[이데일리 마켓in 김연서 기자]한국신용평가는 케이카캐피탈의 신용등급을 ‘BBB’에서 ‘BBB+’로 상향 조정하고 신용등급 전망을 ‘긍정적’에서 ‘안정적’으로 조정한다고 25일 밝혔다. 기업어읍, 단기차새 신용등급은 ‘A3’에서 ‘A3+’로 변경했다.



한신평은 케이카캐피탈이 케이카와의 영업적 연계로 안정적 영업기반을 보유하고 있다고 평가했다. 케이카와의 캡티브 영업관계를 기반으로 사업을 영위하는 점이 긍정적이란 분석이다.
실제로 케이카캐피탈은 케이카와 2021년부터 2041년까지 장기 제휴계약을 체결한 상태 황금성오락실 다. 케이카 금융고객의 약 90%가 케이카캐피탈을 통해 할부를 실행하고 있어 영업기반이 안정적이란 평가다.
노효선 한신평 수석애널리스트는 “케이카캐피탈은 케이카 고객이 중고차 구매 시 우선적으로 케이카캐피탈의 할부금융을 이용할 수 있도록 심사, 한도조회 등 전산시스템을 구비하고 있다”며 “케이카캐피탈과 케이카 간 장기 제휴계약, 원스톱시 바다이야기예시야마토게임 스템 등을 고려할 때 안정적인 영업기반을 보유하고 있는 것으로 판단한다”고 밝혔다.
수익성과 자본적정성 역시 우수하다고 평가됐다. 케이카캐피탈의 최근 3개년 평균 총자산순이익률(ROA)는 2.1%로 업계 평균인 1.8% 수준 대비 높은 수익성을 기록했다. 노 애널리스트는 “주 수입원인 중고차 할부금융 ?성상 타 캐피탈사가 취급하는 자산 대 바다이야기게임방법 비 취급 금리가 높은 가운데 조달금리 하락, 대손비용 통제 등이 주요 원인으로 작용했다”고 했다.
이어 “설립 이후 약 1100억원의 유상증자에 힘입어 자본적정성 지표도 우수한 수준으로 관리하고 있다”며 “2024년에 배당(150억원)과 더불어 영업자산이 성장하면서 레버리지가 소폭 증가했으나 2025년 9월 말 레버리지는 4.0배로 여전히 릴게임꽁머니 업계 평균(2025년 9월 말 5.5배)보다 낮다”고 봤다.
한신평은 케이카와의 영업적 연계성 변화, 자산건전성 저하 수준에 대한 모니터링이 필요하다고 진단했다. 노 애널리스트는 “최대주주가 케이카를 매각하는 과정에서 영업적 연계성이 약화되거나, 케이카의 매출 감소로 동사의 영업자산 규모가 축소되는 등의 영향이 있을 수 있어 케이카와의 릴짱 영업적 관계 및 실적 추이는 지속적으로 모니터링할 예정”이라고 밝혔다.
김연서 (yonso@edaily.co.kr)