LY주식회사(라인야후)가 카카오로부터 카카오게임즈를 인수한 가운데 네이버와 카카오의 긴장관계가 주목된다. /그래픽=강지호



LY주식회사(라인야후)가 카카오게임즈를 인수하기로 결정하면서 네이버와 카카오의 긴장관계가 주목된다. 네이버의 영향을 받던 라인야후가 경쟁사 카카오의 적자 계열사를 품은 것은 네이버로의 완전한 독립을 방증한다는 시각이 많다. 라인야후의 리더십이 일본 소프트뱅크로 옮겨가면서 이색적인 공생 관계가 형성됐다는 평가다. 네이버가 카카오와 손잡은 라인야후와의 파트너십을 언제까지 지속할 지도 관심이 모인다.
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카카오게임즈는 지난 25일 엘트리플에이(LAAA) 인베스트먼트가 대주주 카카오(지분율 37.6%)가 보유한 지분 일부를 인수해 최대 주주가 된다고 전했다. LAAA 인베스트먼트는 라인야후가 출자한 투자 목적 사모펀드(PEF)로 라인야후는 LAAA 인베스트먼트를 통해 카카오게임즈 2400억원 규모 제3자배정 유상증자 및 600억 알라딘게임 원 규모의 전환사채(CB) 발행도 참가할 예정이다. 이로써 카카오의 카카오게임즈 지분율은 약 14% 수준으로 낮아진다.
이번 거래는 카카오의 재무 부담 완화 목적이다. 카카오게임즈는 2021년 선보인 오픈월드 다중접속역할수행게임(MMORPG) '오딘: 발할라 라이징' 이후 별다른 신규 IP를 제시하지 못하고 있다. 2024년 4분기 이후 바다이야기사이트 5개 분기 연속 영업적자를 기록하며 실적 부진이 장기화됐다. 카카오 입장에서는 비핵심 자산에 대한 구조조정 필요성이 커진 상황이었다. 앞서 카카오헬스케어를 차바이오텍에 넘기고 포털 사업도 분리하는 등 2024년 3월 132곳에 달하던 계열사는 지난해 말 94곳으로 줄었다.
라인야후도 포털 사업이 아닌 게임을 통해 미래 먹거리를 찾고 있었 쿨사이다릴게임 다. 라인야후는 2023년 소프트뱅크와 네이버가 결합해 출범한 플랫폼 기업으로 일본 국민 메신저 '라인'과 포털인 '야후재팬'을 운영하고 있다. 메신저와 포털 중심의 사업구조상 플랫폼 내 이용 시간을 붙잡아둘 수 있는 게임에 주목하고 있었다. 자본잠식 상태인 라인게임즈로는 게임 시장에서 만회가 불가능하다는 판단도 깔려 있다.
주목할 대목 야마토게임방법 은 플랫폼 경쟁 구도에서 보기 드문 장면이 연출됐다는 것이다. 라인야후 최대 주주는 네이버와 소프트뱅크 합작 법인인 A홀딩스로 네이버와 소프트뱅크가 A홀딩스 지분 50%씩을 보유하고 있다. 과거 일본 정부가 진행한 행정지도가 네이버의 지분 매각 요구로 해석되면서 한일 양국의 외교 문제로도 번진 바도 있다. 네이버는 스프트뱅크 및 A홀딩스와의 관계를 지속할 의지를 밝혔지만 현재는 손을 놓은 상태다. 라인야후도 네이버와 시스템·클라우드 등의 분리를 마친 상태다.
이번에 진행된 카카오게임즈 인수 추진은 소프트뱅크의 영향력이 반영된 것으로 게임업계는 해석한다. 통상 플랫폼 기업들은 자사 생태계 확장에 집중하기 때문에 경쟁사 자산 투자에 나서는 경우가 드물다.
IT업계 관계자는 "경쟁 플랫폼의 적자 회사를 네이버 계열사가 품은 것은 이례적"이라며 "라인야후의 이번 선택은 사실상 소프트뱅크로 리더십이 재편됐다는 의미"라고 말했다.
양진원 기자 newsmans12@sidae.com