사진=셔터스톡


프라이버시 코인 지캐시(Zcash, ZEC)가 폭등세를 보이며 시장의 관심을 모으고 있다. 업계에서는 이번 급등이 단순한 투기적 상승이 아닌, '프라이버시 내러티브'의 귀환을 의미한다고 분석한다. 가상자산 시장이 제도권화되는 흐름 속에서 프라이버시에 대한 수요가 다시 부각되고 있다는 평가다.
지캐시는 바이낸스 테더(USDT) 마켓에서 지난 9월 이후 약 700% 상승했다. 같은 기간 가격은 74달러에서 700달러 이상으로 급등했고, 시가총액은 글로벌 상위 20위권에 진입했다 게임몰릴게임 . 올해 누적 상승률은 1000%를 넘어섰다. 지난 7일 장중 750달러를 터치한 지캐시는 11일(현지시간) 바이낸스에서 오후 8시 40분 기준 470달러대에서 거래되고 있다.
디지털자산 솔루션 기업 갤럭시는 "지캐시가 9월 이후 8배 가까이 상승했다"며 "수년간의 부진을 딛고 오르면서 프라이버시 기능이 다시 시장 중심으로 복귀했다"고 평 릴게임바다이야기 가했다.
 투명성 한계 넘는다..."지캐시, '암호화된 비트코인'"



사토시 나카모토 비트코인 개발자는 15년전 포럼을 통해 비트코인의 개인정보 보호 한계를 인정했다.


비트코인(BTC)은 신뢰 없는 오션파라다이스다운로드 디지털 화폐로서 투명성이 강점이지만, 제도화가 진행되면서 프라이버시가 부족하다는 한계를 안고 있다. 사토시 나카모토 비트코인 개발자도 "비트코인의 익명성은 제한적"이라며 모든 거래 내역이 공개되는 구조적 한계를 인정했다.
지캐시는 이 같은 문제를 보완하기 위해 탄생했다. 비트코인의 코드를 포크했지만, 거래 정보가 공개되는 대신 송·수신자와 릴짱 금액을 완전히 비공개로 유지할 수 있도록 설계됐다. 핵심은 영지식 스나크(zk-SNARKs) 기술이다. 거래 내역을 공개하지 않고도 해당 거래가 유효함을 증명하는 암호화 방식으로, "거래 권한이 있다"는 사실만 증명하고 구체적인 내역은 숨긴다. 이 과정에서 사용자는 충분한 잔액을 보유하고 있고 이중 지출이 없었음을 수학적으로 증명할 수 있다.
카카오야마토또 다른 프라이버시 코인 모네로(XMR)의 링 서명(Ring Signature)이 여러 송신자를 섞는 '확률적 은폐' 방식이라면, 지캐시는 수학적 증명으로 프라이버시를 확보한다는 점에서 기술적 신뢰성이 높다는 평가가 나온다. 코인데스크 리서치는 "스나크는 봉인된 확인서와 같다"며 "급여 명세서를 직접 보여주는 대신, 회계사가 인증한 도장이 찍힌 봉투를 내밀어 기준 이상의 소득을 증명하는 것과 같다"고 설명했다.
지캐시는 지속적인 업그레이드도 이어가고 있다. 지난해에는 자금 운용 투명성을 강화한 'NU6'이 적용됐고, 올해는 거래 처리 속도를 높이는 '프로젝트 타키온(Tachyon)'을 도입할 예정이다. 갤럭시는 "타키온은 솔라나의 파이어댄서(Firedancer)에 비견될 만한 확장성 업그레이드"라고 평가했다.
경제 구조 역시 비트코인과 유사하다. 총 발행량은 2100만개로 제한돼 있으며, 4년마다 블록 보상이 절반으로 줄어드는 반감기 구조를 따른다. 지난 11월 반감기 이후 블록 보상은 1.5625 ZEC로 감소했고, 인플레이션율은 약 3.5% 수준으로 떨어졌다. 채굴 보상의 일부는 커뮤니티 기금으로 배분돼, 개발자·재단·커뮤니티가 공동으로 네트워크 발전을 관리한다.
코인데스크 리서치는 "지캐시는 확실한 개인 정보 보호 기술을 갖춘 '암호화된 비트코인'"이라며 "지캐시는 프라이버시와 신뢰성을 결합한 새로운 화폐 모델로 발전하고 있다"고 분석했다.
머트 뭄타즈 헬리우스 최고경영자(CEO)는 "비트코인은 합법성, 이더리움(ETH)과 솔라나(SOL)는 확장성을 확보했다"며 "이제 남은 마지막 퍼즐은 프라이버시"라고 말했다. 그는 "지캐시는 영지식증명을 실사용 단계로 끌어올린 최초의 프로젝트이며, 기술의 성숙과 시장의 수요가 맞물린 지금이 프라이버시 금융 확산의 전환점"이라며 "프라이버시 코인은 가상자산 투자자들이 마지막으로 1000배 이상의 수익을 기대할 수 있는 종목이 될 것"이라고 전망했다.
 왜 지금 '프라이버시'인가



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지캐시의 급등은 단순한 가격 이벤트가 아니라 가상자산 업계의 문화적 변화를 반영한 결과라는 분석이 나온다. 탈중앙화에서 제도화로 이동하던 시장 흐름이 다시 '프라이버시'라는 원점으로 돌아가고 있다는 것이다.
벤처캐피털(VC) 앤드리슨 호로위츠(a16z)가 최근 발간한 '2025 가상자산 보고서'에 따르면 올해 들어 프라이버시 관련 구글 검색 관심도는 급격히 상승했다. 업계에서는 이 현상을 단순한 기술 트렌드가 아닌, 이용자들이 다시금 프라이버시를 가상자산의 핵심 가치로 인식하기 시작했다는 신호로 보고 있다.
갤럭시는 "비트코인 현물 ETF 승인 이후 가상자산의 제도화가 가속화됐다"며 "기관 자금이 대거 유입된 반면, 비트코인은 이제 중앙화된 수탁기관에 의해 지배된다는 비판이 커지고 있다"고 밝혔다. 이어 "프라이버시 코인 투자자들은 온체인 감시가 일상화된 시대에 다시 사이퍼펑크 정신으로 회귀하고 있다"며 "지캐시의 부상은 업계가 오랫동안 외면했던 '프라이버시 가치'의 부활을 상징한다"고 평가했다.
최근 미국의 판결 사례 역시 이러한 움직임을 강화하는 요인으로 꼽힌다. 지난 7일 비트코인 프라이버시 지갑 '사무라이 월렛'의 공동 개발자 키온 로드리게스는 무허가 송금업 운영 혐의로 징역 5년형을 선고받았다. 이는 받을 수 있는 최대 형량으로, 트럼프 행정부 법무부가 직접 요청한 것으로 알려졌다
가상자산 매체 디크립트는 "해당 판결이 프라이버시 보호에 대한 사회적 공감대를 강화한 것으로 보인다"며 "지캐시의 급등은 그 흐름이 시장에 반영된 결과"라고 분석했다.
 규제 리스크는 여전..'선택적 프라이버시'로 돌파구 모색
다만 프라이버시 코인의 최대 리스크는 여전히 규제다. 고객확인제도(KYC), 자금세탁방지(AML) 등 거래 추적성을 확보하려는 국제 규제 기조와 정면으로 충돌하기 때문이다.
유럽연합(EU)은 가상자산 시장 규제법(MiCA)을 통해 2027년까지 프라이버시 코인 사용을 규제 대상 플랫폼에서 전면 금지할 예정이다. EU 집행위원회는 "거래 추적이 불가능한 자산은 금융 투명성 원칙에 반한다"며 프라이버시 중심 코인을 고위험 자산군으로 분류했다. 이에 따라 유럽 내 거래소와 서비스 제공업체(CASP)는 프라이버시 코인을 상장하거나 결제 수단으로 제공하지 못하게 된다.
국내에서도 특정금융정보법(특금법)상 프라이버시 코인 거래는 불가능하다. 금융위원회가 '거래내역 파악이 곤란해 자금세탁 위험이 큰 가상자산'을 '다크코인'으로 분류하고 가상자산사업자의 취급을 금지했기 때문이다. 실제로 국내 주요 거래소들은 3년전 라이트코인(LTC)이 프라이버시 기능을 강화하는 '밈블윔블(MimbleWimble)' 업그레이드를 단행하자 거래 지원을 중단했다.
네오뱅크 원세이프는 "프라이버시 코인은 기술적으로는 혁신적이지만, AML·KYC 요건을 충족하지 못하면 제도권 내 활용이 어렵다"며 "스타트업은 급여나 결제 시스템에 프라이버시 자산을 통합할 때 법적 정합성을 신중히 검토해야 한다"고 말했다.
이에 지캐시와 라이트코인은 '선택적 프라이버시 구조'를 도입했다. 지캐시는 투명 주소(Transparent Address)와 익명 주소(Shielded Address)를 병행해 규제에 대응하고 있으며, 라이트코인은 거래 시 프라이버시 기능을 선택할 수 있게 했다.
글로벌 가상자산 거래소 비트겟은 “지캐시는 선택 가능한 개인 정보 보호를 채택해 규제 유연성을 획득했다”며 “이를 통해 다른 프라이버시 코인보다 유리한 고지를 점하고 있다. 지캐시는 금융 정보를 위협받는 미래로부터 자신을 보호할 수 있는 귀중한 기회를 제공할 수 있다”고 평가했다.
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황두현 블루밍비트 기자 cow5361@bloomingbit.io